O UBS Global Wealth Management projeta que o câmbio no Brasil deve encerrar 2024 a R$ 5,40 e alcançar R$ 5,30 até meados de 2025. Essa expectativa é baseada no aumento do diferencial de juros entre o Brasil e os Estados Unidos. Com o Banco Central brasileiro elevando a Selic e o Federal Reserve cortando sua taxa básica de juros, o diferencial pode atingir 1,75 ponto percentual até o fim de 2024. Esse cenário, segundo o UBS, pode fortalecer o real, levando a uma apreciação de 5 a 10 centavos frente ao dólar.
Em 2025, o diferencial de juros entre os dois países pode continuar aumentando, possivelmente alcançando 3 pontos percentuais, se a Selic chegar a 12% e os juros nos EUA caírem 0,5 ponto. Nesse contexto, o UBS estima que o real pode se valorizar entre 10 e 15 centavos, com a taxa de câmbio projetada para R$ 5,30 em meados de 2025.
No entanto, o UBS ressalta que o aumento no diferencial de juros, embora necessário, pode não ser suficiente para controlar as expectativas de inflação no Brasil a longo prazo. Fatores como o equilíbrio fiscal do país serão cruciais para determinar a força do real e a convergência das expectativas inflacionárias. As incertezas fiscais e o risco de a inflação se aproximar do teto da meta podem impedir uma apreciação maior da moeda, levando a um câmbio mais depreciado do que o diferencial de juros sugere.
O relatório destaca ainda que, embora o Brasil possa se beneficiar de um cenário global de juros mais baixos, o país enfrentará desafios para garantir crescimento econômico sustentável com controle da inflação, devido às dificuldades em manter um equilíbrio fiscal sólido.
Assim, o cenário projetado pelo UBS é positivo para o real no curto prazo, mas enfrenta desafios estruturais no médio e longo prazo, que podem limitar o aproveitamento de um ambiente externo favorável para o Brasil.
Fonte:
UBS vê câmbio a R$ 5,40 no final do ano e R$ 5,30 em meados de 2025 www.braziljournal.com @2024. Disponível em: https://braziljournal.com/ubs-ve-cambio-a-r-540-no-final-do-ano-e-r-530-em-meados-de-2025/ # Acesso em: 26 set 2024.